市场规模突破4万亿元
5月初，摩根标普港股通低波红利ETF最新规模为101.58亿元，根据万得数据分类统计，该基金成为全市场首只规模超百亿元的跨境策略ETF。而这，其实只是ETF市场火爆的一个缩影。
统计数据表明，ETF市场规模越来越大，已经突破4万亿元。其实，最近5年，指数投资理念逐渐受到投资者青睐，ETF市场规模也迎来了快速发展。2020年10月，ETF总规模首次突破1万亿元大关;2023年8月，ETF总规模首次突破2万亿元;2024年9月，ETF总规模首次突破3万亿元;2025年4月，ETF总规模首次突破4万亿元。值得注意的是，与此前相比，ETF市场的第一个1万亿元用时16年，而第四个1万亿元仅用时半年有余。
此外，截至2024年三季度末，以ETF为代表的被动基金持股规模历史上首次超越主动基金，代表指数投资或正在取代主动管理成为国内投资者心中的“香饽饽”。
业内人士分析指出，整体来看，ETF规模增长从侧面体现了其在投资者心目中的认可度在不断提升。尤其是长线资金的进场，比如中央汇金及中国国新、中国诚通等国有资本运营平台宣布增持ETF，更是加快了市场规模快速增长这一趋势的形成。
无法稳定盈利
那么，市场资金大举买入ETF，是否意味着这类投资品种能够为投资者带来稳定的收益?现实情况并非如此。
首先，我们来看看何谓指数投资?指数投资不需要研究个股，而是直接购买某个市场指数的全部或大部分成分股。比如跟踪A500指数，就相当于很便捷地买入并持有A股中各个行业规模大、流动性好的500家优质企业。
指数投资的核心逻辑是“赚取市场的平均收益”。比如中国经济长期稳定发展，代表A股核心资产的A500指数就会随着这些龙头企业盈利增长而上涨，投资者通过长期持有这个指数ETF就能分享经济发展的红利。
然而，被广泛看好的ETF，其实无法实现稳定盈利。我们从ETF的收益特性来进行分析。首先，我们来看收益来源与波动性，ETF通过跟踪指数分散风险，收益与标的资产整体表现密切相关，但市场波动仍会导致价格起伏(如股市下跌时股票型ETF同步下跌)。其稳定性取决于底层资产类别，债券型ETF通常比股票型ETF波动更小。
其次，分散化也不等于无风险。虽然ETF分散投资可降低个股风险，但无法规避系统性风险(如经济衰退导致指数全面下跌)。例如2024年全球科技股回调期间，纳斯达克100ETF一度回撤率超15%。
而实际上，投资ETF风险非常高。从最大回撤率这个指标来看，大部分ETF的最大回撤率都比较高。这意味着，在指数回撤率达到最大值的这一段时间内，投资者可能遭受较大的损失。根据Wind数据，能源ETF(159930)成立以来的最大回撤率达到了65%，过去5年它的收益率虽然比较高，但回撤率也达到了25%。上证50ETF是成立时间最早的一只ETF，它的成分股是沪市中规模最大的50只股票，成立以来的年化收益率为7.67%，但最大回撤率甚至超过了70%，可见投资ETF的风险有多高。
如何投资ETF
ETF无法绝对稳定获利，但通过长期持有核心资产+科学配置+纪律性操作，可将年化波动率控制在较低的水平，实现相对稳健的资产增值。对于风险厌恶型投资者，建议以债券型ETF为主(配置比例≥70%)，股票型ETF仅作为补充。
具体如何操作?这就要求投资者具有一定的投资判断能力，比如在股市低迷的时候选择宽基ETF并敢于买入，而等到牛市到来的时候，应该果断获利了结，以避免资产“坐过山车”。再比如，在某个行业的复苏周期开始时，选择行业或主题ETF，等到行业景气度开始下降时，再抛出相关的主题ETF。
虽然道理很简单，但想要做到并不容易。投资者需要能够判断股市的阶段性走势，了解行业的周期变化等，显然，这并不是普通投资者能做到的。如果不具备这种能力，那么就降低投资收益预期，并主动选择宽基ETF、债券ETF、黄金ETF、海外ETF的组合配置，利用“资产轮动”策略，降低投资风险。
相对来说，红利类ETF的风险小一些，收益更加稳定，可以作为投资者的长期选择。
避免掉入陷阱
此外，需要提醒的是，投资ETF时，还要注意以下几个问题:
其一是“稳赚不赔”陷阱。ETF本质是工具，投资结果取决于使用策略，盲目追涨热门ETF可能高位套牢。比如前面提到的上证50ETF，如果在2015年6月中旬最高点5.36元买入，不仅要忍受最大超过70%的回撤率，更令人感到尴尬的是，到现在投资尚未回本。
其二是过度依赖历史业绩。过去5年领跑的科创50ETF，就可能因科技周期转向而表现滞后。现实情况是，部分过去5年表现不错的ETF，在此之前的表现非常差劲。如资源ETF(510410)，成立于2012年4月10日，过去5年的年化收益率高达16.76%，而从成立以来的年化收益率仅为1.25%。
其三是忽视再平衡。投资者每年要在合适的时候调整组合比例，避免单一资产占比过高。这里，特别建议投资者采用“股债平衡策略”。这个策略的理论基础，来源于投资大师格雷厄姆的《聪明的投资者》一书，简单来说就是将总资产一部分配置在股票上，一部分配置在债券上。格雷厄姆推荐的最简单、高效的投资方式就是半股半债。