外骨骼机器人是一种可穿戴的智能机械装置，能够通过传感器、驱动器和控制系统增强或辅助人体的运动能力。随着全球人口老龄化加剧、劳动力成本上升以及技术突破性发展，外骨骼机器人正从实验室走向规模化应用。通过租赁模式与医保杠杆，外骨骼机器人产品打通了商业变现路径，打开了广泛的消费端市场。

《上海证券研报》指出，外骨骼机器人的落地场景，从工业逐步拓展至养老。外骨骼机器人结合了机械工程、人工智能、生物力学和材料科学，2025年全球外骨骼机器人市场规模将突破百亿美元，年复合增长率(CAGR)达33%。其中医疗康复领域占比超40%，国内市场规模42亿元，2023—2028年CAGR为50%，成为增速最快的单一市场。北京、江苏、河北等十一省市将外骨骼治疗纳入医保，患者支付成本降低60%以上。建议关注美湖股份、振江股份、探路者、精工科技、信隆健康等。

根据Grand View Research数据，2024年外骨骼机器人市场规模达18亿美元，预计2030年将突破120亿美元。光大证券分析，中国“十四五”规划将外骨骼纳入高端医疗装备重点发展领域，多地医保已将部分康复型外骨骼纳入报销范围，外骨骼机器人在医疗康复领域的商业化有望加速落地。

国金证券认为，国内外骨骼机器人主要应用于医疗、民用消费、工业和军事领域，目前这四大领域占比分别为30%、39%、21%、10%。外骨骼机器人产品自身性价比提升，登山辅助场景的兴起，以及各初创企业融资加速，有望助力外骨骼机器人企业量产加速，2025年有望成为消费场景应用爆发元年。建议关注国内掌握智能控制算法的产业链龙头，如振江股份、翔宇医疗、伟思医疗、精工科技和探路者。

行业研判

华西证券 跨境金融迈入透明时代

6月5日，稳定币发行商Circle在纽交所上市，这是稳定币领域首个IPO，上市以来股价继续上涨。中国香港地区通过《稳定币条例草案》，设立法币稳定币发牌制度，吸引银行、大型互联网企业及金融科技公司竞逐稳定币牌照。受益标的:朗新集团、四方精创、众安在线，以及新国都、协鑫能科、霍普股份、神州信息、金证股份等。

国信证券 杀虫剂价格有望阶段性上涨

2024年及2025年第一季度美护板块结构性机会突出，看好美妆个护公司产品创新下的长期成长性。个护板块:推荐新渠道助力产品创新的若羽臣、登康口腔、润本股份、拉芳家化;美妆板块:成分创新和情感价值下细分赛道有望高增，推荐高端国货毛戈平，重组胶原赛道巨子生物、锦波生物、丸美生物，多品牌扩张的上美股份、珀莱雅、上海家化等。

西部证券 手机折叠屏产业链有机会

目前折叠屏领域主要有三大玩家:华为、三星、OPPO。在安卓阵营酣战的同时，苹果正加速布局，计划推出首款折叠屏iPhone，预计2026年上市。随着苹果对折叠屏手机的布局，鉴于其全球的销售规模及其对产品的创新要求，一方面或将对全球折叠屏手机销量有较大的拉动，另一方面有望引领折叠屏产业链的创新升级。看好折叠屏UTG及铰链等关键零部件，以及3D打印等新工艺，建议关注领益智造、蓝思科技、精研科技、统联精密。

投资策略

中信建投A股有望震荡上行

2025年下半年，在弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善的推动下，A股市场震荡中枢有望逐渐上移，蓄势待起。美元贬值不仅是短期扰动后的市场反应，更构成下半年全球资产配置中确定性的主线逻辑。A股在此背景下有望延续结构性修复趋势。市场向上的关键在于:财政发力、中美降息、通缩改善、新兴产业发展。

在宏观经济暂未迎来全面复苏之前，具备结构性景气的新赛道方向或将成为最关键的投资胜负手。配置上建议继续以红利资产作为核心底仓品种，积极参与以“新机智药”为代表的新赛道投资机遇:新消费(美妆个护、宠物食品、珠宝、潮玩、新茶饮等);人形机器人(六维力传感器、灵巧手、谐波减速器等领域);人工智能(AI算力、AI

Agent、AI应用、智能驾驶等);创新药(BD出海、CXO等)。

中银证券 关注防御板块

投资需求有待政策进一步提振，关注消费及红利板块的防御价值。5月社零增速表现亮眼，新增社融内部政府债依旧为主要支撑。餐饮及商品零售双双走强，“两新”政策驱动下，家电、通讯器材表现亮眼。

此外，5月生产延续相对韧性，其中高技术制造及装备制造业相对优势依旧，内需预期提振有待政策进一步加力。

短期市场或仍将呈现行业板块快速轮动的震荡格局，仍需耐心等待前期政策的加速落地及宏观政策持续加力。小市值、高盈利、高估值为年内占优风格。AI行业配置模型输出TOP10行业分别为:轻工制造、公用事业、医药生物、机械设备、农林牧渔、石油石化、汽车、环保、非银金融和交通运输。