权益类基金难赚钱
上证指数不断上涨，但有不少投资者发现，自己几年前买的基金还没有解套。即便是赚了一点，收益率还不如存银行。
我们选取一个时间段来进行分析，Wind数据显示，截至8月5日，全市场4439只主动权益基金中(仅统计初始份额以及2025年以前成立的基金)，仅有294只年内处于亏损状态。也就是说，今年以来取得正收益的基金数量占比超过93%。
看起来好像都赚了钱，但问题就在于，刚好在2025年初以及随后几个月时间里建仓的投资者，比例肯定不是很高。而大多数投资者，已经在三五年之前就已买入并持有基金。那么，其投资收益率又是怎样一番情形呢?
统计结果显示，近3年以来，普通股票型基金和偏股型混合基金净值增长均值(复权)均为负值，分别为-2.80%和-6.30%。如果把时间拉长到5年，偏股混合型基金净值增长均值也是-2.48%。
也就是说，在过去的3~5年，投资权益类基金的确很难赚到钱。
此外，国内某基金公司公布的最新财务数据在一定程度上坐实了这种判断。数据显示，2022—2024年该基金公司旗下权益类基金累计亏损超600亿元。
据了解，该基金公司曾以主动权益投资闻名，但近3年其股票型和混合型基金规模分别缩水28.69%和46.3%。其中某明星基金经理管理的一款产品，近3年净值下跌30.7%，规模从408亿元跌至240亿元，几近“腰斩”;另一位明星基金经理管理的产品亏损27.99%，给投资者带来了不小的损失。
大部分权益类基金表现“不及格”
那么基金的具体表现又是怎样一番情形呢?
我们以最近5年作为考察周期。在2020年前后，银行大额存单年化收益率能达到4%左右，那么5年的总收益率为20%。由此看来，在过去5年时间里，如果基金单位净值增长率(复权)不足20%，就意味着跑不赢银行存款。
先看普通股票型基金的表现。据Wind数据，在423只普通股票型基金(在2020年8月前成立)中，仅有96只基金单位净值增长率达到20%以上，占比为22.70%，不到四分之一。进一步梳理后的数据显示，仅3只基金单位净值增长率超过100%。
再看偏股混合型基金的表现。据Wind数据，在1139只偏股混合型基金中，仅有197只基金单位净值增长率达到20%以上，占比为17.30%，与普通股票型基金相比，要稍弱一些。同时，仅有2只基金单位净值增长率超过100%。
那么，灵活配置型基金表现又如何呢?数据表明，在1782只灵活配置型基金中，有483只基金单位净值增长率达到20%以上，占比为27.10%，虽然要略好于普通股票型基金和偏股混合型基金，但比例也不高。
还有一个让人不得不接受的事实是，从长期来看，能够给投资者带来超额收益的基金并不多。以灵活配置型基金为例，在过去5年里，虽然单位净值增长率最高可以达到256.64%，但也仅仅独此一家，别无分店。总体而言，单位净值增长率中位数为5.45%，算术平均值也只有5.69%。
可见，投资市场没有稳赚不赔的买卖，基金也不例外。那些承诺高收益率的宣传，往往选择性忽略了潜在风险。对于普通投资者来说，是时候重新审视基金投资的真实价值，并且作出理性的判断。
为何难赚钱
权益类基金为何没能让投资者赚到钱?总结下来主要有以下几个方面原因。
首先，团队动荡是关键原因。众所周知，基金能否实现净值增长，与基金经理的管理能力有着直接关系。比如，2024年以来，某基金公司频繁更换基金经理，仅半年内就有6名经理离任，其中包括知名基金经理。这导致部分基金经理“一拖多”现象严重，有基金经理同时管理5只基金，精力分散导致管理不到位，旗下产品平均亏损超20%。投研体系的不稳定，直接削弱了市场应变能力。
其次，风控漏洞会严重侵蚀投资者的利益。有基金公司因“未严格执行风控制度”被上海证监局责令整改，投资决策的随意性暴露无遗。因为风控不到位，有的基金经理在高位重仓科技股，导致净值3年下跌五成;还有的基金经理因为频繁交易，导致年化收益率为负数。
第三，基金公司“旱涝保收”的商业模式也在一定程度上让“基民”难赚钱。如某基金公司，近3年仍收取管理费160亿元。以2024年为例，该基金公司旗下基金亏损超千亿元，却仍能提取48.5亿元管理费。这种投资收益与管理费收取割裂的机制，本质上是将“基民”当成了提款机。
不过，令人略感欣慰的是，这种情形将会在未来得到改善。证监会2025年发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确要求建立业绩与薪酬联动机制，优化主动管理权益类基金收费模式。对主动管理权益类基金，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现适用差异化的管理费率。业绩明显低于比较基准的，须少收管理费，有力扭转基金公司“旱涝保收”的现象。
面对亏损，投资者如何应对?首先要关注基金经理的稳定性。有统计数据显示，近5年基金经理变更超3次的基金，平均收益率均跑输基准;其次是规模适配性，通常情况下，成长型基金规模超50亿元、价值型基金规模超100亿元时超额收益明显衰减;第三是要关注风格一致性，须定期检测持仓与宣传偏离度，对于偏离超30%的基金需加以警惕。