2025年，终于有了牛市的气氛。从2024年9月24日政策组合拳以来，股市一路在波动中上行。久违的上涨!

截至2025年12月26日，2025年上证指数上涨18.3%，沪深300全收益指数上涨21.3%。相比之下，科技股的局部行情更为火热。创业板和科创板如今是科技股的主战场，弹性十足。创业板50指数，期间上涨了59.9%，科创50指数上涨36%。

显然，市场情绪开始大幅转暖。就基金来看，2025年出现了众多牛基，数量也是非常惊人的。截至2025年12月5日，涨幅超过100%的基金，有33只，905只基金涨幅超过了50%。

尽管在一波气势如虹的科技股行情之后，11月股市进入了调整期，但2025这一年基金的整体表现依然非常强劲。根据Wind数据(截至2025年12月5日)，股票型基金的平均涨幅达到了23.54%，混合型基金平均涨幅为23.35%。表现最好的基金，甚至有多只收益率超过200%。可以说是各自精彩。

经历了2022—2023年偏股方向基金全线亏损之后，我们认为2024年股市将“否极泰来”。2024年底时我们认为在政府出台一系列政策组合拳，以及市场利率一路下行后，2025年股市值得“乐观以待”。

那么2026年能否延续牛市呢?从现在的大背景看，依然可以乐观一点。牛市还在继续，2025年严格来说是科技股局部火热的市场，2026年很有可能会出现更多的机会。延续每年的惯例，我们梳理了2026年值得投资的50只基金给大家参考。

2025年的基金市场

2025年，对基金来说，是非常有意思的一年，也出现了很多新的现象。

第一，科技领域的热度，使得基金业绩之间“冰火两重天”。坊间甚至戏称错过科技股的老派基金经理为“老登”，而在科技行业里冲浪的基金经理大多比较年轻，被戏称为“小登”。

截至2025年12月5日，排名最前列的基金均为科技方向基金。排名前三位包括永赢科技智选(收益率202.13%)、中航机遇领航(收益率144.12%)、汇添富香港优势精选(135.06%)。这类表现特别突出的基金，基金经理往往在人工智能、港股创新药这些强势板块上押注。而且基金经理通常都是比较年轻的“小登”，基金规模也比较小，策略相对比较激进。

第二，ETF越来越成为主流。2024年“国家队”大量买入ETF后，这类工具变得越来越受市场认可。指数化时代可能已真正到来了。目前ETF的总规模大约在5.6万亿元，而2024年底这个数字是3.7万亿元，也就是说，一年增长了2万亿元。这里面一部分来自资金的持续流入，还有一部分来自净值的增长。

截至2025年12月5日，表现最好的ETF，包括通信ETF(涨幅104%)、通信设备ETF(涨幅94.9%)、创业板人工智能ETF(涨幅89.1%)，以及有色金属相关的一些ETF。

第三，能跑赢沪深300指数的基金非常之多。实际上，股票型基金、混合型基金的平均涨幅和中位数涨幅已经超过了沪深300全收益指数涨幅。也就是说，至少一半的基金跑赢了沪深300指数，这还是非常让人惊叹的。总体来说，2025年股市牛味十足，大量的基金，包括主动选股基金，以及很多的行业、主题ETF，都获得了远超市场平均水平的收益率。

第四，基金之间的分化非常严重。表现最好、表现最差的股票方向基金，收益率相差220%。即使在牛市气氛浓厚的市场里，一些基金的收益率仍然是负的，主要还是一些重仓消费、医疗(非创新药)有关的基金。

第五，由于利率水平下降到极低水平(10年期国债收益率已经在2%以下)，债券类产品格局也发生了很大变化。以往颇受欢迎的纯债类理财产品，由于收益率水平过低，投资者开始逐步向“固收+”类产品转移。二级债基、可转债基金相对而言，表现比较好。

继续挖掘“长跑基金”

从投资角度来看，我们当然还是一如既往，希望找一些“长跑型基金”。“黑马型”基金虽然表现勇猛，但往往后劲不足，波动比较大。相比之下，从长期视角挖掘到的基金，踩坑的概率往往小很多。

从2020年11月30日到2025年11月30日，5年期间，上证指数上涨约14.09%，沪深300全收益指数仅上涨了2.66%(2020年末、2021年初是沪深300指数的高点)。

可以看到，过去5年中，实际上跑赢沪深300指数的基金非常多。

根据Wind数据统计，截至2025年11月30日，1514只股票型基金(包括不同份额类型)拥有5年完整历史业绩，它们过去5年平均收益率为14.79%，中位数收益率为10.07%。981只股票型基金跑赢沪深300全收益指数，也就是说，64%的股票型基金跑赢沪深300指数。

在混合型基金方面，3616只有5年可比业绩的混合型基金(包括不同份额)，过去5年平均收益率为11.82%，中位数收益率为10.2%。其中有2207只基金跑赢了同期的沪深300全收益指数，占到了全部混合型基金的60%。

显然，在过去5年非常动荡的市场环境下，股票方向基金(包括股票型、混合型基金)跑赢了沪深300指数，还是相当不错的。尤其是主动权益基金，现在看来，依然提供了很高的超额收益，基金经理的附加值仍然可观。

最后再次说明一下MONEY50的编制方法，榜单数据截止到2025年11月30日，一方面是为了避免年末的扰动因素;另一方面，用过去5年期作为衡量长期业绩的时间维度，主要是因为这个时间跨度是比较合理的，5年里通常包括一个牛熊周期，但也不能跨度过长。有些基金因为复利的原因，长期业绩看起来非常好，其实是因为早期有过一两年的高收益率，但近些年上涨乏力，这样也有助于排除这些基金。

我们在编制过程中，还会剔除一些有明显瑕疵的基金，同时，因为篇幅有限也会遗漏一些好基金，请大家了解。

2025年，中国证券市场进入了结构性牛市。指数普涨，科技板块大幅上涨，甚至涌现出一大批涨幅惊人的科技方向的基金。尽管年末股市有所调整，但股票方向基金2025年整体上收获颇丰。

2025年可以说是估值修复大反攻的一年，A股和港股轮番上涨，尤其是与科技相关的诸多行业牛气十足，一扫前几年的阴霾。回头看这一年公募基金的表现，也显示出强烈的“革新”的意味。

此次的MONEY50榜单，我们还是和以往一样，更关注“长跑”的业绩，更多地从挖掘“长跑型基金”入手。按照老规矩，我们会在主要基金分类中，按照长期业绩排名来做这份榜单，通过这个方法选出一些长期表现比较好的基金，有助于投资者了解公募基金的全局状况。大家也可以根据自己喜好按图索骥。

从过往经验看，很多现在颇受认可的明星基金，当年用这样的方法可以比较早地被发现。我们常说，历史业绩不能代表未来，然而，就“长跑”型产品而言，这类产品未来还能保持一定水准的可能性往往比黑马基金相对高一些。