2025年，以中央汇金、证金公司、社保基金为代表的国家队资金大手笔申购ETF，完成了救市的工作。受此影响，ETF投资成为了股市中最主流的投资方式，规模一度超过了6万亿元。即便在国家队资金部分撤出后，最新的ETF规模仍有4.91万亿元。

ETF有哪些优势

ETF是交易所交易基金的英文简称，它既可以通过一级市场进行申购赎回，又可以通过二级市场进行买卖交易，流动性非常好。

ETF之所以能在短期内快速增长，与其自身的优势密不可分。第一，ETF的投资逻辑非常简单。多数ETF是跟踪指数进行被动投资的产品，只要指数涨了，投资者就能赚钱。

第二，ETF的投资费用极低。管理费多数在0.5%以下，托管费多数不超过0.1%，相当数量的ETF管理费加托管费仅为0.2%，和主动权益类基金1.2%的管理费和0.2%的托管费相比，1年的费用就能差1.2%。别看只有1.2%的差异，时间长了对收益的侵蚀还是相当明显的。

由于ETF申购赎回的最低门槛很高，通常需要几十万元，甚至数百万元的资金，才能满足最低申购赎回的门槛。普通投资者只能通过股票二级市场进行ETF交易，而券商给予ETF的交易佣金非常低，最低可达0.05%，而且在卖出时无需缴纳印花税，这也使得普通投资者能够以远低于普通基金申购费(打一折也要0.1%左右)的佣金费率进行投资。

第三，ETF的投资透明度高。交易所和指数公司会在交易时段内，每隔15秒公布一次IOPV值(份额参考净值)，这个值是根据申购赎回清单和股票现价计算出来的，具有极高的参考性。而普通的基金每天只会在收盘清算后，计算出当日的单位净值，作为申购赎回的价格，盘中无法知道确切的单位净值数据。

第四，因为ETF是用一篮子股票加现金的方式进行申购，赎回时投资者得到的也是一篮子股票加现金。基金经理的主要工作是编制申购、赎回清单以复制指数的走势，无需选股和择时，减轻了对基金经理选股和择时能力的要求。

第五，经过多年发展，ETF的种类越来越丰富，既有主流的宽基指数ETF;也有行业、主题或策略ETF;打算投资海外市场的可以选择跨境ETF;暂时没有投向的资金可以投资货币ETF;此外，商品ETF、债券ETF也为构建平稳的投资组合提供了投资工具。

正是因为有了这么多的优势，才让ETF受到了越来越多投资者的青睐。

如何进行ETF投资

普通的公募基金采取的是未知价格法，申购赎回需要在交易时段内完成，否则将算成下一个交易日的申购赎回。申购赎回的价格在交易时段内无法确认，需等交易清算后，按申购赎回日的基金单位净值，计算申购的份额或赎回的金额，还需要扣除申购赎回的费用。申购需要现金申购，赎回获得的同样是现金。

ETF的申购赎回比较特殊，投资者需要根据基金公司提供的申购赎回清单，购买相应数量的股票，部分股票可以用现金替代，然后用这一篮子股票加现金进行申购。赎回时，基金公司会按照申购赎回清单，将一篮子股票(部分股票会用现金替代)过户给投资者。

由于申购赎回的门槛很高，如沪深300ETF华泰柏瑞最小申赎单位为90万份，按4.7元左右的单位净值计算，申购赎回的资金门槛在423万元左右。

对于资金实力不足的投资者来说，可以通过二级市场投资ETF。只要拥有股票账户，就可以像买卖股票一样交易ETF。ETF的最小交易单位是1手，1手等于100份。如沪深300ETF华泰柏瑞，每份4.7元左右，投资1手只需要470元左右，资金门槛非常低。货币ETF每份的价格在100元左右，投资1手需要约1万元，门槛相对高一些。

如果没有股票账户，就不能直接投资ETF了，但市场上还有许多ETF联接基金，这些基金将95%以上的资产投资在联接的ETF上，可以通过投资ETF联接基金间接投资ETF。ETF联接基金的投资方式与普通的公募基金相同，也是采取未知价格法，用现金申购赎回。

需要注意的是，并不是所有的ETF都有联接基金，ETF联接基金的数量和品种少于ETF。由于ETF联接基金不能把全部资金投入到对应的ETF上，因此，在牛市阶段涨幅会比联接的ETF小一些。

ETF联接基金还分为A类和C类两种，A类需要收取申购费，C类不收取申购费，但会按日收取销售服务费(持有超过1年后不再收取此项费用)。无论是A类，还是C类，短期赎回需要缴纳较高的赎回费;持有基金达到足够的期限，则免收赎回费。具体如何选择，投资者要根据持有期限、申购费是否打折、销售服务费高低进行计算和分析。

ETF有哪些风险

任何一项投资都是有风险的，ETF也不例外。按照投资品种的不同，ETF的风险也不完全相同。

最大的风险无疑是价格波动的风险，无论是权益类ETF，还是债券类ETF，价格波动是无法避免的。特别是在二级市场上，投资者的心理状况和决策依据不同，价格出现波动是非常正常的情况。以权益类ETF为例，牛市的时候，股票指数普遍上涨，ETF的单位净值也会跟着上涨，二级市场价格自然也会上涨。但到了熊市，股票指数纷纷下跌，ETF的单位净值不可避免地也会下跌，ETF的价格必然下跌。宽基ETF的跌幅可能超过40%，行业或主题ETF的跌幅甚至能超过50%。如果不能忍受如此大的亏损，请远离权益类ETF。

流动性风险也是投资者需要密切关注的风险。一些规模较小的ETF，二级市场交投清淡，存在买不进、卖不出的流动性风险。投资者应尽量回避规模较小的ETF，降低流动性风险对投资的干扰。

高溢价风险主要发生在跨境ETF上。由于存在套利机制，通常ETF的二级市场价格与IOPV值接近，不会出现过大的溢价率。但跨境ETF受到外汇额度的限制，规模不能无限扩张，当二级市场价格出现溢价时，套利机制发挥不了作用，就会产生高溢价。一旦外汇额度充足或单位净值回落，溢价率会降低，高溢价买入的投资者会遭受额外的损失。在二级市场买入ETF时，一定要关注IOPV值，普通ETF的溢价率不要超过0.5%，跨境ETF的溢价率不要超过10%。

对于债券类ETF来说，市场利率的波动也会带来风险。债券的价格与市场利率反向运行，市场利率走低时，债券的价格走高，投资者可以获得较高的价差收益;市场利率走高时，债券的价格走低，如果跌幅超过了应计利息，债券ETF的单位净值就会出现亏损，带动二级市场价格走低，给投资者带来亏损。

汇率因素更多体现在跨境ETF上，如投资纳斯达克的ETF，按美元计价投资收益率可能很高，但因为近期美元兑人民币出现了贬值，实际的投资收益率就要打一定的折扣。

虽然ETF的投资逻辑很简单，投资透明度高，交易和持有成本低，但也不能随意投资。一定要在看清合同条款、弄清楚存在哪些风险的前提下，再进行投资。一定要用闲钱进行投资，避免在行情低迷时不得不忍痛“割肉”换钱的情况出现。在后面的文章中，我们会对ETF进行更详细的介绍，希望能对你的投资有所帮助。